Pörssisäätiö

Keskiviikko, 7. lokakuuta, 2009

Anti kannattaa aina syynätä tarkkaan

Asiasanat: Sijoittaminen, Osakeannit, Hajauttaminen

Teksti: Anne Karppinen

– Ajan on oltava otollinen myös anneille ihan samalla tavalla kuin pörssiin listautumisella. Luulen, että ensi vuoden kuluessa anteja voi jo odottaa laajalti, Oulun yliopiston taloustieteiden tiedekunnan professori Juha-Pekka Kallunki arvioi.

Tänä syksynä annin ovat jo järjestäneet kauppakonserni Stockmann, valimoyhtiö Componenta, viestintäyhtymä Ilkka sekä Amer Sports.

Osakeannin yksinkertainen idea on kerätä yhtiölle uutta pääomaa myymällä uusia osakkeita. Osakeanneissa liikkeelle laskettavista uusista osakkeista yhtiö saa merkintähinnan itselleen. Yhtiön intressissä on saada osakkeistaan mahdollisimman hyvä hinta, joka tietenkin riippuu kulloisestakin markkinahinnasta.

– Vaarana tietysti on, että sijoittajat eivät kiinnostukaan annista, kun osaketta on muutenkin saatavana samaan hintaan normaalissa pörssikaupassa, Kallunki mainitsee.

Kun yhtiö haluaa varmistaa osakeantinsa onnistumisen, se määrittää osakkeen merkintähinnan hieman alle markkinahinnan. Esimerkiksi finanssikonsernit Nordea ja Pohjola toteuttivat omat antinsa keväällä näin. Tällöin sijoittaja hyötyy merkintäoikeudestaan edullisina osakkeina.

Useita tapoja

Yhtiö voi toteuttaa antinsa eri tavoilla: uusmerkintänä, rahastoantina tai suunnattuna antina.

Uusmerkinnässä osakkeenomistajat saavat merkintäoikeudet, joilla he voivat ostaa eli merkitä uusia osakkeita antiehtojen mukaisen määrän. Viime aikoina uusmerkinnät ovat yleistyneet.

Rahastoannissa yhtiö antaa osakkeet vanhoille osakkeenomistajilleen maksutta. Uusmerkinnän ja rahastoannin yhdistelmää taas kutsutaan sekaemissioksi. Sitä yhtiö voi käyttää esimerkiksi tilanteessa, kun sen osakkeiden kurssi on alle nimellisarvon ja se haluaa korjata pääomaansa arvon alenemista.

Osakkaat voivat joko käyttää tai olla käyttämättä merkintäoikeuttaan. Käyttämättä jätetty merkintäoikeus muuttuu arvottomaksi, jos sitä ei myy. Merkintäoikeuden arvo muodostuu pörssikaupassa, ja siihen vaikuttavat osakeannin ehdot sekä kysyntä ja tarjonta.

Suunnatussa annissa poiketaan vanhojen omistajien oikeudesta merkitä yhtiön uusia osakkeita.

Anti voidaan suunnata esimerkiksi suurille institutionaalisille sijoittajille. Osakeanti toteutetaan suunnattuna yleensä myös yrityskauppojen yhteydessä, jolloin yhtiö käyttää osakkeitaan kaupan maksuvälineenä.

Muista hajautus

Osakkeenomistajan kannattaa toki miettiä, haluaako kasvattaa omistustaan kohdeyhtiössä ja ostaa osakkeita antiehtojen mukaiseen hintaan. Mielessä kannattaa pitää myös hajautus, esimerkiksi sääntö, ettei yhdenkään yhtiön osuus nouse yli 10 prosenttiin salkun arvosta.

– Yleensä suomalaisilla kotitalouksilla on salkuissaan aivan liian vähän eri yhtiöiden osakkeita, jolloin salkun riski on iso. Osakesäästäminen on nähtävä vähintään viiden vuoden sijoituksena, mieluummin kymmenen, Kallunki muistuttaa.

Yhtiön on osakeannin yhteydessä julkaistava esite, joka on sijoittajalle keskeinen tiedonlähde. Esitteessä ovat annin ehdot ja muiden muassa tiedot siitä, mihin yhtiö aikoo käyttää annilla keräämänsä varat.

Varojen käyttökohteen fiksuutta kannattaa pohtia suhteessa yrityksen toimintaan ja tulevaisuudensuunnitelmiin. Varsin usein käyttökohde on kuitenkin määritetty mahdollisimman laajasti ja väljästi esimerkiksi tyyliin ”kasvuun” tai ”kansainvälistymiseen”, lisää Kallunki.