Odotettavissa laimea osinkokevät

Tiistai, 12. tammikuuta, 2010

Asiasanat: Sijoittaminen, Markkinat, Osingot

Teksti: Juha Europaeus

Luvassa laimea osinkokevät Osinkosijoittajat odottavat jo pian julkistettavia pörssiyhtiöiden tilinpäätöstietoja. Sijoittajat joutunevat tyytymään aiempia vuosia pienempiin osinkoihin, sillä yritysten tulokset laskevat vuonna 2009 reilusti verrattuna edelliseen vuoteen.

Markkinat odottavat Helsingin pörssiin listattujen yhtiöiden tuloskertymän laskevan neljänneksellä tai enemmänkin edellisestä vuodesta. Factsetin konsensusennuste odottaa vuoden 2009 tuloksista maksettavien osinkojen laskevan 14 prosenttia viime vuodesta.

Vuosi sitten osinkojen pudotus oli vieläkin rajumpi: keväällä 2009 osingot jäivät nelisenkymmentä prosenttia edellisvuotta pienemmäksi. Pörssiyhtiöt alkoivat talouskriisin seurauksena painottaa rahoitusasemaansa osinkojen kustannuksella.

Orion ja Elisa kärjessä

Historiallisesti osingot ovat vaihdelleet huomattavasti pörssikursseja vähemmän. Tämän havaitsi maailmankuulu taloustieteilijä Robert Shiller jo 1980-luvun alussa. Kurssiheilunnan voimakkuus kertoo sijoittajien taipumuksesta liioitella sekä huonoja että hyviä uutisia.

Tulosten heikkenemisestä huolimatta Helsingin pörssistä löytyy tusinan verran yhtiöitä, jotka tarjoavat nykykursseilla yli neljän prosentin osinkotuoton. Monet yhtiöt ovat jäädyttäneet investointejaan varjellakseen voitonjakoon kelpaavia varojaan.

Analyytikot pitävät kevään varmimpina osinkojen maksajina Orionia, Elisaa, Fortumia, Sampoa ja Huhtamäkeä. Nämä yhtiöt ovat aikaisemminkin maksaneet hyviä osinkoja, ja niiden liiketoiminta ja taseasema ovat vakaat.

Bloombergin konsensusennusteiden mukaan varmimmat osinkoyhtiöt tarjoavat myös parhaat tuotot. Pankkiiriliike FIM puolestaan listaa parhaiksi osingonmaksajiksi Elisan, Cityconin, Atrian, Sanoman, Nokian, Spondan, Lemminkäisen, Teklan, HKScanin ja Alma Median.

- Näillä yhtiöltä saa ennusteidemme mukaan nykyisellä kurssitasolla reilusti yli neljän prosentin osinkotuotot, toteaa FIMin analyytikko Jonas Spohr.

Korottajat harvassa

Spohr myöntää, että monen yhtiön osinkoa on vaikea ennustaa. Yksi hankala ennustettava on Nokia, jonka osinkoennusteet vaihtelevat kymmenen ja neljänkymmenen sentin välillä. Perinteisesti Nokia tunnetaan melko kitsaana osingonmaksajana.

Osinkojen korottajia on tänä vuonna pörssissä vähän. Osingon korotus kertoo yleensä siitä, että hallitus näkee yhtiön tulevaisuuden näkymät myönteisinä.

Konsensusennusteiden mukaan osinko saattaa nousta Olvissa, Alma Mediassa, Stockmannissa, Sammossa, Atriassa, Orionissa ja Koneessa. Näissäkin yhtiöissä mahdolliset osinkojen korotukset lienevät maltillisia.

Piensijoittaja voi löytää osinkohelmiä vähän vaihdetuista yhtiöistä, joita ammattilaiset eivät juuri seuraa. Panostajan ennen joulua ilmoittama 0,12 euron osinkoehdotus osoittaa, että pienissä yhtiöissä voi olla tarjolla todella hyviä osinkotuottoja.

- Heikosti vaihdettujen osakkeiden ostaminen osingon toivossa voi kuitenkin tuottaa pettymyksen, Spohr huomauttaa.

- Osakkeita voi tulla paljon myyntiin, kun osinko on irronnut. Osingon jälkeen sijoittajien kiinnostus pitää osaketta saattaa lopahtaa, jonka seurauksena kurssi putoaa osinkoa enemmän.

Toisaalta pienten yhtiöiden osakekurssit voivat myös nousta tilinpäätöstiedotteen ja yhtiökokouspäivän välillä merkittävästi, kun sijoittajat ostavat osaketta nimenomaan osingon takia.

YHTIÖ	Hinta, euroa (4.1.2010)	Osinkoennuste 2010	Tulos/osake 2009	Osinko 2009	Osinkotuotto, prosenttia
Orion	15,25	1,00	1,09	0,95	6,6
Elisa	15,96	0,98	1,15	0,40	6,1
Sampo	17,08	0,93	1,46	0,80	5,4
Alma Media	7,55	0,39	0,39	0,20	5,1
Fortum	19,12	0,92	1,47	1,00	4,8
Sanoma	15,98	0,74	0,85	0,90	4,6
Citycon	3,05	0,14	0,23	0,04	4,5
Wärtsilä	28,50	1,26	4,08	1,50	4,4
UPM-Kymmene	8,48	0,37	0,05	0,40	4,4
Fiskars	10,72	0,47	1,02	0,50	4,4
Technomen Lifetree	0,95	0,04	-0,10	0,07	4,2
Pohjola Pankki	7,67	0,32	0,82	0,19	4,1
Ilkka-Yhtymä	6,17	0,25	0,46	0,20	4,1
TeliaSonera	5,08	0,20	0,42	0,18	3,9
Scanfil	2,80	0,11	0,27	0,09	3,9
Huhtamäki	9,79	0,38	0,81	0,34	3,9
Technopolis	3,19	0,12	0,35	0,12	3,7
Aspo	6,00	0,22	0,26	0,42	3,7
Konecranes	19,26	0,67	1,29	0,90	3,5
Nokia	9,17	0,32	0,57	0,40	3,4
Lännen Tehtaat	15,99	0,55	0,67	0,85	3,4
Lassila & Tikanoja	16,00	0,55	0,86	0,55	3,4
Marimekko	10,32	0,35	0,57	0,55	3,4
Vaisala	25,02	0,83	0,71	0,90	3,3

Lähde: Bloomberg

Uutiskirje

Tilaa Pörssisäätiön viikoittainen uutiskirje. Kirjoita sähköpostiosoitteesi alla olevaan valkoiseen kenttään ja klikkaa sen jälkeen "Tilaan".

Kommentit (3)

1.

Mielenkiintoista

2.

hyvä

3.

Informativ förteckning, tack

Ota kantaa

Etusivu

Asiasanat

Pörssisäätiö