Pörssisäätiö

Torstai, 10. joulukuuta, 2009

Solidium hioo strategiaansa

Asiasanat: Markkinat, Valtionyhtiöt

Teksti: Juha Europaeus

Valtion omistaman sijoitusyhtiö Solidiumin ensimmäinen toimintavuosi on ollut myrskyisä. Pörssikurssit ovat heiluneet ennenäkemättömästi ja koko rahoitusmaailma on ollut myllerryksessä.

Keväällä Solidium osallistui Spondan merkintäetuoikeusantiin 71 miljoonalla eurolla ja nosti omistuksensa Elisasta yli 10 prosentin. Sijoitusyhtiöön rekrytoitiin kymmenen hengen asiantuntijajoukko.

- Syksyn aikana olemme keskittyneet strategian luomiseen, kertoo Solidiumin toimitusjohtaja Kari Järvinen.

- Olemme osallistuneet Kemiran 200 miljoonan euron osakeantiin sekä osallistuneet aktiivisesti yritysten nimitysvaliokuntien toimintaan, jatkaa Järvinen.

Solidiumin omistusten arvo on kehittynyt viime kuukausina erinomaisesti. Vuoden alusta salkun arvo on kasvanut noin 45 prosenttia. Omistusten markkina-arvo yhdeksässä yhtiössä on nyt noin 7,5 miljardia euroa.

Järvisen mukaan julkistetut pörssikaupat ovat vain jäävuoren huippu suhteessa projektien määrään. Solidiumin hallituksella on laajat valtuudet hoitaa valtion sijoitussalkkua itsenäisesti, joten se tutkii aktiivisesti erilaisia yritysjärjestelyjä ja yritysten rahoitustarpeita.

Finanssikriisi herätti poliitikot

Solidium perustettiin vuosi sitten kaaosmaisessa markkinatilanteessa. Islantilainen suursijoittaja Thor Björgólfsson oli pakotettu myymään 10,4 prosentin omistuksensa teleyhtiö Elisasta. Valtio halusi potin itselleen, ja se käytti kaupassa välikätenä eläkeyhtiö Varmaa.

Elisa-tapaus opetti, että pörssimarkkinoilla tarvitaan joskus nopeaa reagointia. Tätä tehtävää varten porvarihallitus siirsi pikavauhtia valtion vähemmistöomistukset Solidiumiin. Sittemmin päätöstä on enimmäkseen kiitelty.

Solidiumin salkussa on Elisan lisäksi Kemiraa, Metsoa, Outokumpua, Rautaruukkia, Sampoa, Spondaa, Stora Ensoa ja TeliaSoneraa. Virallisen määritelmän mukaan sijoitukset näissä yhtiössä ovat finanssisijoituksia erotuksena valtion strategisista sijoituksista, joita pörssiyhtiöistä ovat Finnair, Fortum ja Neste Oil.

Finanssisijoitus on altis poliittisille tulkinnoille. Vasemmisto on perinteisesti kannattanut valtion finanssisijoitusten laajentamista, oikeisto puolestaan niiden myymistä.

Elisan suurkauppa osoitti, että myös porvarihallitus on tarvittaessa valmis pitämään kiinni kynsin hampain yhtiöistä, jotka se kokee tärkeiksi kansallisen intressin takia. Hallitus korostaa omistajapolitiikassaan mielellään vastuuta ja pitkäjänteisyyttä. Juuri nyt valtion omistusten myyminen ei saa poliitikoilta suurta kannatusta.

Omistajuus ammattimaistuu

Solidium on ammattimaistanut valtion omistajapolitiikkaa - ainakin jos ammattimaistumisella tarkoitetaan sitä, että osakkeiden osto- ja myyntipäätöksiä voidaan tehdä entistä nopeammin. Solidiumin hallitus voi ottaa tarvittaessa myös velkaa toiminnan rahoittamiseen.

- Solidiumilla on erittäin hyvä keskusteluyhteys vastuuministeriin (Jyri Häkämieheen), mutta juridisessa mielessä sijoituspäätöksistä vastaa yhtiön hallitus. Eduskunnan lupaa ostoihin tai myynteihin ei tarvita, toimitusjohtaja Järvinen toteaa.

Solidiumin virallinen missio on ”vahvistaa ja vakauttaa kotimaista omistusta kansallisesti tärkeissä yrityksissä sekä kasvattaa pitkäjänteisesti omistustensa taloudellista arvoa.” Käytännössä ”kansallisesti tärkeän yhtiön” määritteleminen on kaikkea muuta kuin yksinkertaista. Siksi Solidiumin toimivan johdon on seurattava tarkasti kulloinkin vallalla olevia poliittisia tuulia.

Lisää tietoa

• Valtioneuvoston kanslian omistajaohjausyksikön sivut >>
• Sijoitusyhtiö Solidiumin sivut >>