Lääketeollisuudelta odotetaan paljon

Lääketeollisuudella on toimialana kovat kasvuodotukset. Väestö länsimaissa ikääntyy ja keskimääräinen elinikä nousee. Iäkkäät ihmiset ovat myös kiinnostuneita terveydestään ja haluavat investoida itseensä.

Toinen sijoittajia kiinnostava trendi on bioteknologian kehitys. Maailmassa on edelleen tuhansia sairauksia, joihin ei ole saatavilla minkäänlaista hoitoa. Silloinkin kun hoitoa on, sitä voidaan kehittää entistä paremmaksi.

Kovista odotuksista huolimatta lääketeollisuus on tarjonnut vaatimattomia tuottoja. Sellaisina ne lähivuosina pysyvätkin, uskoo Nordean analyytikko Sami Sarkamies.

- Lääketeollisuuden haasteet liittyvät avaintuotteiden patenttien umpeutumiseen, Sarkamies sanoo.

- Valtiontaloudet säästävät myös lääkekuluihin puuttumalla. Uusia menestystuotteita on yhä vaikeampi kehittää tiukentuneiden vaatimusten takia, Sarkamies lisää.

Terveydenhoito on maailmalla kilpailtu toimiala ja miljardibisnestä. Helsingin pörssistä löytyy kuitenkin vain viisi alan yhtiötä: Orion, Oriola KD, Oral, Biohit ja Biotie Therapies. Kolme jälkimmäistä ovat niin pieniä, etteivät ammattisijoittajat seuraa niitä juuri lainkaan.

Tuotevalikoima vähäinen

Orionilla on monipuolista osaamista lääketoimialan eri osa-alueilta. Yhtiö on onnistunut kehittämään muutamia kansainvälisen läpimurron tehneitä tuotteita. Yhtiöllä on vahva asema geneerisissä tuotteissa ja muutamilla kapeilla terapia-alueilla kuten Parkinsonin taudissa.

Orion tunnetaan myös anteliaana osingonmaksajana.

- Keskeisten Parkinson-tuotteiden patentit ovat umpeutumassa, emmekä usko markkinoiden huomioivan tämän vaikutuksia riittävällä tavalla, Sarkamies sanoo.

- Yhtiön heikkouksina pidämme pientä kokoa sekä nykyistä tuotekehitysputkea, joka koostuu pienestä määrästä maltillisen potentiaalin tuoteaihioita.

Nordealla on Orionille myyntisuositus, sen sijaan esimerkiksi Pohjola Pankki näkee Orionin arvostuksen houkuttelevana. Pohjolan suositus Orionille on “lisää”.

Lääkkeiden vähittäis- ja tukkukaupan yhtiö Oriola-KD:lta odotetaan kasvua etenkin Venäjän markkinoilta. Yhtiöllä on esimerkiksi Moskovan alueella parisataa apteekkia.

Tänä vuonna Venäjän markkinatilanne on ollut vaikea, mutta Venäjän lääkemarkkinoiden kasvunäkymät ovat pitkällä aikavälillä selvästi läntistä Eurooppaa paremmat.

Pienet riskisijoituksia

Hammasterveydenhuoltoon keskittynyt Oral erottuu terveydenhoitoalalla vähäriskisenä palveluntarjoajana. Samalla sen markkinapotentiaali kuitenkin rajoittuu kotimarkkinaan.

Biohit taas on vähän seurattu, voimakkaiden kurssiliikkeiden yhtiö. Biohit kehitti taannoin yhteistyössä Helsingin yliopiston tutkijoiden ilman reseptiä saatavan Acetium-kapselin, jolla voidaan torjua syöpää aiheuttavan asetaldehydin vaikutuksia ihmisen ruoansulatuskanavassa.

Biotie Therapiesia voi pitää Helsingin pörssin yhtenä riskisimmistä sijoituskohteista. Biotien tuotteista suurimmat odotukset liittyvät alkoholiriippuvuutta helpottavaan nalmefeeni-lääkkeeseen.

- Nalmefeenin kolmannen faasin testitulosten epäonnistuminen johtaisi todennäköisesti Biotien yli 70 prosentin kurssiromahdukseen, sanoo Nomura Code Securities -investointipankin analyytikko Samir Devani.

Jos Biotie toisaalta onnistuu saamaan nalmefeenin kaupallisille markkinoille, se hälventäisi merkittävästi yhtiön rahoitusriskiä. Tämä näkyisi varmasti välittömästi osakekurssia nostavasti.