Myllerrys avaa sijoittajalle mahdollisuuksia

Pitkäjänteisen sijoittajan usko osakemarkkinoihin on koetuksella. Euroopan ja Yhdysvaltain velkaongelmat hidastavat talouskasvua ja heikentävät yritysten näkymiä.

Jotkut epäilevät, että maailmassa olisi käynnissä varallisuuden uusjako. Samaan aikaan kun Kiina ja kehittyvät maat vaurastuvat, Eurooppa ikääntyy ja edessä olisi pysyvä hitaan kasvun aika.

Pysyvät muutokset taloudessa ovat kuitenkin epätodennäköisiä, vaikka länsimaissa kasvu lähivuosina hidastuisikin.

- Parinkymmenen vuoden aikana on kerrottu monia tarinoita joko pysyvän kasvun ajasta tai pysyvistä laihoista vuosista: kumpikaan väite ei ole ollut totta ja tuskin on tulevaisuudessakaan, sanoo Aalto-yliopiston liiketaloustieteen professori Jarmo Leppiniemi.

Talouden myllerrys länsimaissa saattaa pikemmin lisätä kuin vähentää sijoittajien vaatimaa riskilisää. Siksi osakesijoittamisen asiantuntija uskoo osakemarkkinoiden tarjoavan pitkällä aikavälillä ainakin saman tuoton kuin tähän asti.

- Tällä kurssitasolla voinee luottaa, että osinko ja arvonkasvu tuovat hyvän tuoton, Leppiniemi korostaa.

Hajauta
ajallisesti

Talouskasvun ja osakemarkkinoiden tuoton yhteys on monimutkainen. Ripeä talouskasvu ei akateemistenkaan tutkimusten mukaan takaa aina hyviä tuottoja. Vastaavasti hidas talouskasvu ei välttämättä tarkoita alhaisia sijoitustuottoja osakemarkkinoilta.

Osakesijoittaminen olisi helppoa, jos tuotot olisi etukäteen ennakoitavissa. Mutta talouskasvu tai sen puute ei kohtele samalla tavalla kaikkien alojen yrityksiä.

- Osakekursseissa maksetaan sekä yrityksen kannattavuudesta että kannattavasta kasvusta, Leppiniemi sanoo.

Tällaista kasvua sijoittaja lähtökohtaisesti hakee ja arvostaa.

Markkinaturbulenssi voi olla sijoittajalle joko hyvä tai huono uutinen. Tilanne on erilainen työuransa alussa olevalla nuorella sijoittajalla ja eläkeikää lähestyvällä säästäjällä.

Markkinamyllerrykset voivat houkutella sijoittamaan osakkeisiin, mutta liikaa ei kuitenkaan pidä innostua. Muutaman kuukauden kuluttua on mahdollista tehdä ehkä vieläkin parempia sijoituksia. Hajautusta on syytä tehdä myös ajallisesti.

- Myllerrysten aikana käteinen voi tuoda hyviä sijoitusmahdollisuuksia, Leppiniemi sanoo.

- Mitä enemmän ikää tulee, sitä tärkeämpää on huolehtia likvideistä varoista.

Vältä
velkaantuneita

Nuoren työuransa alussa olevan sijoittajan kannalta markkinamyllerrys on pikemmin mahdollisuus kuin uhka. Niitä sijoituskohteita, joita toiset ovat ostaneet viimevuosina kalliilla, saa nyt halvalla.

- Jos olisin nuori, talouden kansainvälinen kriisi ja siitä aiheutuneet osakkeiden arvon romahtamiset suorastaan houkuttelisivat osakesäästäjäksi, Leppiniemi sanoo.

Kriisitilanteessa kannattaa olla kuitenkin tavallistakin varovaisempi ja valikoivampi osakevalintojen osalta.

Vaikeina aikoina hyvän pörssiyhtiön tunnusmerkkeihin kuuluu rahoituksellinen tasapaino: se ei saa olla ainakaan ylivelkaantunut.

Leppiniemi painottaisi tavallistakin enemmän niitä yhtiöitä, joilla on vakaa ja melko antelias osingonjakopolitiikka.

- Myös yrityksen hyvää läpinäkyvyyttä arvostan normaaliaikojakin enemmän. Salattujen virheiden esilletulo kriisissä voisi olla jopa kohtalokasta.

- Jos neuvoa uskaltaisi, arvioisin: osakesäästämisen aloittamiselle tuskin voi olla otollisempaa aikaa.