Analyytikkopaneeli: Ostokohteet kannattaa valita tarkasti

Pörssiyhtiöiden näkymät ovat harvinaisen sumuiset. Sijoittajan kannattaa valita ostokohteensa tarkasti. Näin voi tiivistää Pörssisäätiön keskiviikkoisen analyytikkopaneelissa esitetyt arviot Helsingin Wanhan Sataman sijoitusmessuilla.

Swedbankin pääanalyytikko Katja Keitaanniemi arvioi metsäteollisuuden näkymien olevan kaksijakoisia. Velkakriisi näkyy markkinoilla heikkona kysyntänä viime vuoteen verrattuna. Paperimarkkinoilla on edelleen ylikapasiteettia.

Samaan aikaan Kiinassa suljetaan vanhaa tuotantokapasiteettia, toimialan kustannusten nousu on taittumassa ja metsäyhtiöiden arvostus alkaa olla houkutteleva.

- Suomalaisissa metsäyhtiöissä ollaan historiallisesti hyvin alhaisilla arvostustasoilla, Keitaanniemi totesi.

- Etenkin UPM:n ja Stora Enson taseet ovat selvästi paremmassa kunnossa kuin viime kriisin aikana.

Keitaanniemi huomautti, että myös metsäyhtiöiden omaisuuserien yhteenlaskettu arvo on selvästi korkeammalla kuin mikä on yhtiöiden markkina-arvo pörssissä. Tämä kertoo niin ikään toimialan aliarvostuksesta.

Operaattorit
turvasatamia

Pohjola Marketsin analyytikko Kimmo Stenvall piti operaattoreita hyvinä osakevalintoina laskusuhdanteessa. Verkossa olevien laitteiden määrä kasvaa, mikä tuo operaattoreille kassavirtaa.

Toimialan uhkia ovat ilmaiset datasovellukset. Uusien palvelujen hinnoittelu on haastavaa ja kilpailu asiakkaista on kovaa. Etelä-Euroopassa operaattoreiden uhkana on se, että poliitikot määräävät kannattavalle toimialalle ylimääräisiä veroja.

Vähäriskisin yhtiövalinta on Stenvallin mukaan Elisa. Kilpailija TeliaSonera on kansainvälisempi ja sillä on enemmän kasvumahdollisuuksia, mutta myös riskit ovat suuremmat.

Ulkomaisista kohteista Stenvall nosti esiin Portugal Telecomin, jonka osinkotuotoksi ennustetaan jopa 26 prosenttia.

- Yhtiöllä on velkaa eikä se missään nimessä ole riskitön, Stenvall lisäsi.

Media-alan näkymät ovat Stenvallin mielestä huomattavasti operaattoreita synkemmät. Printtimedian kulutus laskee tasaisesti, sanomalehdille on tulossa veronkorotus ja rakennejärjestelyt toimialalla ovat tekemättä.

Pienyhtiöissä
on helmiä

Inderesin analyytikko Mikael Rautanen arvioi pörssin pienyhtiöitä sijoituskohteina. Hän muistutti, että pienyhtiöt ovat hyvin heterogeeninen joukko.

- Pienyhtiöt ovat osakepoimijan pelikenttä, jossa pitää välttää miinat ja löytää aliarvostetut helmet.

Rautanen kehotti välttämään raskaasti velkaantuneita kriisiyhtiöitä. Tällaisina hän mainitsi Glastonin, Tiimarin ja Incapin.

Toisaalta pörssilistalta löytyy myös pienyhtiöitä, joilla on terve liiketoiminta, vahva tase ja hyvä osinkotuotto. Rautasen suosikkeja ovat Yleiselektroniikka, Nordic Aluminium, Martela, Okmetic, Norvestia ja Revenio Group. Pienten yhtiöiden keskimääräinen p/e-luku tälle vuodelle on 11,1.

Analyytikkopaneelin neljäs esiintyjä, TapiolaPankin pääanalyytikko Kim Gorschelnik, määritteli kolme sijoituskriteeriä nykyiseen markkinatilanteeseen. Ensinnäkin yhtiöltä täytyy vaatia sopeutuvuutta, joustavuutta ja liiketoiminnan vakautta. Toiseksi Euroopan vaikean taloustilanteen takia yhtiöllä täytyy olla asiakkaita myös muissa maanosissa. Kolmas hyvän sijoituksen kriteeri on hyvä osingonmaksukyky, Gorschelnik painotti.

Gorschelnikin omat suosikit Helsingin pörssissä ovat Nokia, Tikkurila, Metso, Huhtamäki ja TeliaSonera.

Katso myös: analyytikkojen esitysmateriaalit

• Operaattorit ja media — analyytikko Kimmo Stenvall, Pohjola Markets
• Pienet yhtiöt – analyytikko Mikael Rautanen, Inderes Oy
• Millainen sijoitusstrategia nyt paikallaan? – pääanalyytikko Kim Gorschelnik, Tapiola Pankki Oy