Kyllä omistaja on osinkonsa ansainnut
Omistajan kannattaa vaatia osinkoja. Johdon tehtävä on etsiä ja esitellä houkuttelevia investointeja.
Pörssiyhtiöiden yhtiökokoukset kokoontuvat keväisin päättämään osingonjaosta. Koska Suomi kaipaa kipeästi talouskasvua, on herännyt ajatus, että osingonjaon sijaan yhtiöiden tulisi investoida ja kasvaa. Ajatus on kaunis – talouskasvua ehdottomasti tarvitaan – mutta valitettavasti yhteys osinkojen ja investointien välillä ei ole näin suoraviivainen.
Helsingin pörssissä moni yhtiö on pitkäikäinen ja kasvukäyrällään jo kypsässä vaiheessa. Usein tällaiset yhtiöt pyrkivät tekemään tulosta ja jakamaan siitä merkittävän osuuden osinkoina omistajille. Helsingin pörssin yhtiöiden tarjoama tuotto onkin viime vuosina muodostunut pitkälti osingoista. Sen sijaan Yhdysvalloissa sijoittajan fokus on kiinnittynyt räjähdysmäisesti kasvaneisiin teknologiayhtiöihin, erityisesti niin kutsuttuun ihmeseitsikkoon, joiden tuotto on tullut pääosin kurssinoususta.
Osinkojen jakamatta jättäminen ei tee yhtiöstä kasvuihmettä.
Epäonnistuneita esimerkkejä paineesta investoida suuri kassa – osingonjaon sijaan – löytyy lähihistoriasta. Kun Fortum oli myynyt sähköverkot, oli sillä suuri kassa, joka haluttiin nimenomaan investoida. Valitettavasti kaikki kriteerit täyttäviä kohteita ei löytynyt. Investointi tehtiin silti. Jälkikäteen ajatellen olisi ollut parempi jakaa rahat osinkoina omistajille.
osinkotuotto on sijoittajien suosikkitunnusluku.
Pörssisäätiön ja Suomen osakesäästäjien sijoittajabarometrin mukaan tavalliset sijoittajat sijoittavat osingoista saamansa varat useimmiten takaisin markkinoille, mutta eri yhtiöön. Sijoittajabarometri kertoo myös, että osinkotuotto on sijoittajien suosikkitunnusluku. Moni haluaa sijoittaa yhtiöihin, jotka jakavat vuodesta toiseen kasvavaa osinkoa, koska pitävät sitä merkkinä tuloksentekokyvystä ja omistajien arvostamisesta.
Omistajan kannattaa vaatia osinkoja. Johdon tehtävä on etsiä ja esitellä houkuttelevia investointeja. Toivottavasti näitä kannattavan kasvun kohteita löytyy jatkossa yhä enemmän. Niitä kaipaavat sekä omistajat että koko yhteiskunta.
Kirjoitus on alun perin julkaistu Helsingin Sanomissa.
Kirjoittajat
