Listautujia neuvotaan virheellisesti välttämään osakesijoittajia
Yrityksen kannattaa listautumisessa suunnata tavallisille sijoittajille enemmän osakkeita, koska osakesijoittajat ovat pitkäaikaisia sijoittajia.
Vuosi alkoi vauhdikkaasti, kun Lassila & Tikanojan jakautumisen seurauksena pörssilistalle saatiin uusi yhtiö. Kiertotaloustoiminta jatkaa vanhalla nimellä ja kiinteistöpalvelut toimivat jatkossa nimellä Luotea.
Viime vuonna GRK Infra, Posti ja Framery tulivat pörssilistalle sekä Nokian Panimo ja Cityvarasto First North -markkinalle. Lisäksi Summa Defence ja Sunborn International tekivät niin sanotun käänteisen listautumisen, eli ne tulivat pörssiin yritysjärjestelyn kautta.
Tälle vuodelle odotetaan useita listautumisia. Yksi listautumisen yhteydessä tehtävä keskeinen päätös on ratkaisu omistajarakenteesta.
Yhtiöt kertovat neuvonantajien usein suosittelevan yleisön osuudeksi korkeintaan viittä prosenttia listautumisesta. Tämä on liian pieni osuus. Euromääräisesti pienessä listautumisannissa tavallinen sijoittaja saa tuolloin osakkeita usein vain satasilla.
Viime vuonna vain Posti ja Nokian Panimo ylittivät neuvonantajien suosituksen. Ne kohdensivat kumpikin yleisölle noin 20 prosenttia listautumisessa myytävistä tai liikkeelle laskettavista osakkeista.
Kiinnostaako sijoittaminen ja vaurastuminen? Tilaa Pörssisäätiön uutiskirje.
Yhtiön kannattaa kohdentaa listautumisessa osakkeita omistajille, jotka eivät heti kaupankäynnin alkaessa luovu niistä. Lisäksi on pystyttävä keräämään sijoittajilta euromääräisesti tavoiteltu kokonaissumma. Käytännössä onnistuneessa listautumisessa osakemerkintöjä tehdään tavoitetta enemmän.
Osakesijoittajat ovat pitkäaikaisia sijoittajia
Institutionaalisten sijoittajien ja tavallisten sijoittajien käyttäytymistä listautumisanneissa on tutkittu. Erityisesti on tarkasteltu sijoittajia, jotka myyvät listautumisessa merkitsemänsä osakkeet nopeasti kaupankäynnin alettua. Tutkimus osoittaa, että instituutiot tekevät pikamyyntejä merkittävästi todennäköisemmin kuin tavalliset sijoittajat.
On myös verrattu ns. kuumia listautumisia, joissa osakkeen hinta nousee nopeasti kaupankäynnin alettua ja kylmiä listautumisia, joissa osakkeen arvonkehitys ei ole suotuisa. Sijoittajat tekevät pikamyyntejä enemmän kuumissa listautumisissa, joissa he voivat kotiuttaa heti voittoja.
Tavalliset yksityishenkilöt ovat tutkitusti pitkäaikaisia sijoittajia. Yleisön välttäminen listautumisanneissa on perustunut mahdollisesti virheelliseen tietoon sijoitusajoista.
Liian pienet yleisökiintiöt voivat vähitellen rapauttaa sijoittajien kiinnostusta osallistua listautumisiin. Yhtiön pitkäaikaisemman osakekehityksen kannalta on tärkeä saada heti alusta asti monipuolinen omistajarakenne. Suuri yleisökiintiö varmistaa sen, että mukana on erilaisia sijoittajia, jotka käyvät kauppaa kukin oman sijoitussuunnitelmansa mukaisesti. Tämä tuo osakkeelle likviditeettiä.
Mikäli listautuva yhtiö haluaa sitouttaa osakkeenomistajat pidemmäksi ajaksi, on Postin hyödyntämä bonusosake hyvä vaihtoehto. Postin listautumisessa osakkeita merkinneet saivat merkitä myös bonusosakkeita, jotka aktivoituvat yhden vuoden omistusajan jälkeen.
Teksti on alun perin julkaistu Kauppalehdessä 2. helmikuuta 2026.
Kirjoittajat
