Käänteiset listautumiset yleistyneet – Summa Defensen kaupankäynti alkaa tänään
Käänteiset listautumiset ovat yleistyneet First North -markkinapaikalla. Tänään alkaa kaupankäynti paljon puhutun Summa Defencen osakkeella.

First North -yhtiö Meriaura tiedotti tammikuussa 2025 tulevista yritysjärjestelyistä Summa Defencen kanssa. Toteutuva järjestely on monipolvinen.
Maaliskuun lopun tilaston mukaan Meriauralla oli noin 13 000 yksityishenkilöä osakkeenomistajina. Yhtiö on yksi First North -markkinan laajimmin omistetuista eli transaktio koskettaa useita tavallisia sijoittajia.
Käänteiset listautumiset, joissa listaamaton yritys ostaa First North -yhtiön kuoren, ovat yleistyneet viime vuosina. NYAB (entinen Skarta) tuli Privanetin kuoreen, Meriaura Savosolarin, Wetteri Sopranon ja nyt Summa Defence tulee Meriauran kuoreen.
Käytännössä järjestelyt ovat olleet yhdistymisiä, joissa aiemman First North -yhtiön liiketoiminta on supistunut tai myyty ja yhtiö on jatkanut uutta liiketoimintaa uudella nimellä. Tyypillisesti samassa yhteydessä johto ja omistajarakenne ovat myös uusiutuneet.
Hyvin kunnianhimoiset tavoitteet
Mitä tavallisen sijoittajan on hyvä huomioida Summa Defence -järjestelyssä? Yhtiön fokus muuttuu täysin. Uuteen liiketoimintaan ja sen tavoitteisiin on hyvä perehtyä.
Uudella yhtiöllä on hyvin kunnianhimoiset tavoitteet. Summa Defencen yhteenlaskettu liikevaihto on ollut alle 50 miljoonaa. Yhtiö on kertonut tavoittelevansa vuonna 2027 nykyiseen verrattuna kymmenkertaista 500 miljoonan euron liikevaihtoa.
Jää nähtäväksi, hankitaanko tulevaisuudessa rahoitusta uusilla osakeanneilla.
Yhtiön mukaan kasvua tavoitellaan sekä orgaanisesti että yritysostoin. Jää nähtäväksi, hankitaanko tulevaisuudessa rahoitusta uusilla osakeanneilla.
Yritysjärjestelyn kautta mukaan tulee sijoittajia, jotka ovat sijoittaneet uuteen yhtiöön merkittävällä alennuksella. Arvopaperi-lehti kertoi toukokuussa henkilöstä, joka saa noin 100 000 euron sijoituksella lähes 5 miljoonaa uuden yhtiön osaketta. Tämä vastaa 0,02 euron osakekurssia, kun kirjoitushetkellä osakekurssi on 0,12 euroa. Toisaalta on hyvä huomioida, että näihin osakkeisiin liittyy 18 kuukauden luovutusrajoitus.
Merkittävät luovutusrajoitukset
Meriauran osakekurssi on moninkertaistunut kevään 2025 aikana. Yritysjärjestelyssä yritysten arvoja ei ole kuitenkaan määritelty osakekurssin perusteella vaan erillisen arvioinnin kautta.
On sovittu, että First North -yhtiö Meriauran osakkeenomistajat saavat uudesta yhtiöstä 11,8 prosentin omistusosuuden ja listaamattoman Summa Defencen omistajat 88,2 prosenttia. Summa Defencen vanhoille omistajille toteutetaan suunnattu osakeanti.
Osakkeenomistajien on hyvä olla valppaina joulukuussa 2026.
Osakejärjestelyn yhteydessä useille Summa Defencen kautta tulleille osakkeenomistajille on asetettu 18 kuukauden luovutusrajoitus. Sijoittaja ei voi myydä osakkeita muuten kuin blokkikauppana ennen tätä.
Luovutusrajoitusten piirissä on yhtiön tiedotteiden mukaan noin 3 661 miljoonaa osaketta uuden yhtiön noin 4 897 miljoonasta osakkeesta eli noin 75 prosenttia osakekannasta.
Muiden osakkeenomistajien on hyvä olla valppaina joulukuussa 2026. Luovutusrajoitusten päättymisellä voi olla tuolloin vaikutusta kaupankäynnin volyymiin ja osakekurssiin.